Читати книгу - "Сучасна теория грошей, Рендал Рей"

отримує товар від оптовиків на виплат на 30 днів. Таким чином воно надає оптовикам свої IOU (зобов’язання). На бухгалтерському балансі підприємства ці IOU обліковуватимуться як кредиторська заборгованість (пасив), а на балансі оптовиків — як дебіторська заборгованість (актив).

143 На балансі оптовика дебіторська заборгованість від підприємства роздрібної торгівлі погашається (або списується), оскільки поточний рахунок оптовика в банку, який його обслуговує, збільшується завдяки платежу від боржника.

144 Тобто в державні IOU — готівку та резервні гроші.

145 Тобто небанківські суб’єкти господарювання та певною мірою домогосподарства.

146 Англ. термін «shadow banks» уперше сформулював у 2007 році Пол Маккаллі, який свого часу працював головним економістом американської компанії з управління активами «PIMCO», очолюваної легендарним фінансистом Біллом Гроссом. Крім того, Маккаллі відомий економічними поглядами, які базуються на концепції Гаймана Мінськи. Саме йому належить відомий вислів, що Велика фінансова криза 2008 року була «моментом Мінськи».

147 Для здійснення щоденних розрахунків українські домогосподарства переважно використовують державні зобов’язання, тобто готівкову національну валюту.

148 Якщо проводиться економічна політика підтримування прив’язки (стабільного обмінного курсу) національної валюти до золота чи до іноземної валюти (зазвичай до долара США).

149 Англ. bitcoin походить від bit «комп’ютерний біт» та coin «монета».

150 http://www.wsj.com/articles/do-cryptocurrencies-such-as-bitcoin-have-a-future-1425269375. Ерік Тімуань — асоційований професор економіки в коледжі Льюїс-енд-Кларк (штат Орегон, США) та асоційований дослідник Інституту Леві.

151 Фінеас Тейлор Барнум (1810–1891) — американський шоумен, політик та бізнесмен ХІХ століття, також відомий своєю скандальною фразою, що стала в США крилатою: «Щохвилини народжується новий дурень».

152 Національні центральні банки країн — членів Єврозони.

153 Так звані mortgage-backed securities, або скорочено MBSs.

154 На балансі центрального банку.

155 У цьому випадку операція з видачі готівки банком супроводжується щонайменше двома проводками на балансі центрального банку: 1) кредит резервного (кореспондентського) рахунку банку в центральному банку з одночасним дебетом рахунку в активах центрального; 2) дебет резервного рахунку банку з одночасним кредитом рахунку центрального банку «готівка в обігу».

156 В Україні економічна та фінансова криза 2014–2015 років показала, що акціонери комерційних приватних банків, що стали неплатоспроможними, «забирають решту» (високоякісні застави, ліквідні активи), як правило, першими з-поміж інших учасників процесу (вкладників та уряду, який забезпечує систему страхування вкладів).

157 Готівка в касі та резервні гроші на резервному (кореспондентському) рахунку в центральному банку.

158 Англ. financial uses and sources approach.

159 Lawrence S. Ritter, «The Flow-of-Funds Accounts: A New Approach», Journal of Finance, 1963, vol. 18, issue 2, pp. 219–230.

160 Під політикою кількісного пом’якшення (англ. quantitative easing, або QE) розуміють монетарну політику центрального банку, що спрямована на викуп активів певного класу (як правило, державних облігацій) на ринку, в результаті чого обсяг резервів на рахунках банків збільшується. Після Великої фінансової кризи 2008 року таку політику активно застосовували центральні банки США і Японії та Європейський центральний банк. Згідно з документами ФРС, проведення політики кількісного пом’якшення мало пожвавити економіку США за такими каналами: 1) комунікаційний канал (ФРС оголосила, що підтримуватиме ставку «близько нуля впродовж тривалого періоду»); 2) канал рекомпозиції портфелів цінних паперів у приватному секторі на тлі того, що сам центральний банк викуповує різні групи активів (див.: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20100827a.htm). Важливо, що із самого початку проведення політики кількісного пом’якшення не передбачалося, що вона прямо збільшуватиме кредитування з боку комерційних банків.

161 Ендогенними вважаються змінні, які суб’єкт економіки не контролює; і навпаки: екзогенні змінні — ті, за якими існує контроль.

162 Пропозиція грошей — це грошова база, або «базові гроші». Не слід плутати це значення терміна з пропозицію грошей у розумінні грошової маси, або «широких грошей».

163 Один базисний пункт дорівнює 0,01 %. Отже, 25 базисних пунктів дорівнюють 0,25 %, а 150 — 1,5 %.

164 Як було зазначено вище, прив’язка обмінного курсу — це економічна політика, спрямована на підтримку стабільного обмінного курсу національної валюти щодо іноземної або золота.

165 По суті, ФРС ухвалила рішення про зниження цільової ставки з 2 % у вересні 2008 року до цільового діапазону 0–0,25 % у грудні того ж року.

166 У США «Мейн-стрит» — синонім до словосполучення «реальний сектор економіки» (нефінансові сектори). Його вживають на противагу іншому виразу — «Волл-стрит», який асоціюється з фінансовим сектором економіки і саме з його серцем у відповідному районі Нью-Йорка, де розташована фондова біржа та провідні інвестиційні банки.

167 В Україні теж.

168 Якщо консолідований уряд не продаватиме облігацій, обсяг резервів на рахунках комерційних банків у центральному банку й далі буде надлишковим, а це спричинить тиск на ставку відсотка овернайт на міжбанківському ринку резервних грошей, змушуючи її знижуватися.

169 До приватного сектору належать як комерційні банки, так і небанківські суб’єкти господарювання.

170 Fedwire (Federal Reserve Wire Network, або Федеральна автоматизована система грошових переказів) — електронна система для здійснення брутто-розрахунків у режимі реального часу.

171 Федерального бюджету.

172 В Україні НБУ виготовляє і впроваджує в обіг готівку у вигляді монет та купюр.

173 Шляхом надання платіжного доручення банку, що обслуговує клієнта, безпосередньо в банку або через комп’ютерну систему онлайн-банкінгу.

174 Тобто гроші не надходитимуть на рахунки отримувачів.

175 На ринку казначейських цінних паперів у США.

У цьому розділі ми почнемо розглядати такі питання: видатки уряду, оподаткування, установлення процентної ставки та випуск облігацій, іншими словами — фіскальні операції уряду, який емітує власну валюту. Власне, повністю відділити фіскальну політику від монетарної, особливо в питанні випуску державного боргу, просто неможливо. Тому в цьому розділі ми також розглянемо операції